美元二十年新高!美联储在打一场“反货币战争”?

全球金融危机期间,美联储大幅降息,并推出大规模的资产购买计划,本质上是通过降低本国货币汇率,提振国内经济。在后疫情时代,通胀高烧不退,俄乌冲突加剧物价上涨,美联储的重点随机转向抑制通胀。

因此,随着美元刷新20年新高,投资者越来越怀疑,美联储正在通过推高美元汇率来抑制居高不下的通胀,即“反货币战争”。

美元指数在周五欧股开盘之初刷新20年新高,一度升破104关口,随后虽然小幅回落,仍站稳103关口上方,并已经实现五周连涨。

英国《金融时报》援引道明证券外汇策略主管Mark McCormick表示:“我们现在所处的世界,货币走强、抵消推动通胀的因素实际上是政策制定者所欢迎的。”

值得一提的是,鉴于美元全球金融体系核心的独特地位,目前许多其他央行对美联储的“反货币战争”感到压力山大。

美元走高,欧洲承压

McCormick认为,美联储以外的央行曾经可能会欣然接受美元狂飙,但现在,美元飙升意味着本币贬值,将导致他们更难赶上美联储的步伐。

本币贬值会推高进口商品和服务的价格,从而推高通胀。高盛分析师指出,一个“反货币战争”的新时代已经到来,体量较大的发达经济体的央行平均需要再加息10个基点,才能抵消本币贬值1%的影响。

以欧盟为例。欧洲央行执行理事会成员Isabel Schnabel本周在接受英国《金融时报》采访时表示,欧洲央行正在“密切关注”欧元走软对通胀的影响,不过她重申欧洲央行不会以汇率为目标。

上周,欧元兑美元跌至不到1.05美元,触及5年来的最低点,今年以来,欧元兑美元已累计下挫7%。市场猜测,随着俄乌双方继续僵持,欧元兑美元可能跌至1.00美元。

不过,鉴于欧洲上空“乌云弥补”,欧洲仍然十分依赖能源进口,市场预测欧洲央行很难跟上美联储脚步。

已经从欧盟单飞的英国的处境也好不到哪去。在本周的会议上加息后,英镑反而降至两年低点。英国央行警告称,英国将在今年晚些时候陷入衰退。

高盛策略师在会议前夕警告称,英镑走软可能开始令英国央行感到担忧。高盛在给客户的报告中写道:"在某个时刻,'反货币战争'的心态可能在英国央行的想法中变得更加普遍,英镑疲软将导致通胀前景暗上加暗。"

以“货币斗士”著称的瑞士央行,也不得不改变其“不允许瑞士法郎大幅升值”的态度。瑞士央行董事会成员Andrea Maechler本周表示,坚挺的瑞郎有助于抵御通胀。今年依赖,瑞士的通胀水平有所走高,但远低于它的邻居欧元区。

日元加速下挫,日本还能坚持超宽松政策吗?

在亚洲市场,日本央行在很大程度上无惧日元贬值,即使在日元出现历史性暴跌之际仍坚持超宽松的货币政策。但是,随着日元加速下挫,市场上出现越来越多的声音——日本财务省可能会提振日元,这也将是日本自1998年入市以来首次提振日元。

此外,美元走强也给新兴市场国家带来了问题,尤其是那些持有大量美债的国家。

贝莱德全球固定收益部门首席投资官Rick Rieder表示:“美元上涨是今天新兴市场投资非常有限的部分原因。因为这是一个很大的风险。如今,许多新兴市场的美元债务规模都很大,不仅在主权债务层面,在企业层面也是如此。”

支付公司Corpay首席市场策略师Karl Schamotta表示,这种压力再次提醒人们,用美国前财长约翰·康纳利上世纪70年代初的话来说,美元是“我们的货币,却是你们的麻烦”。

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